您的位置: 旅游网 > 生活

华泰证券微观数据好坏参半经济下行压力仍存

发布时间:2019-08-14 17:51:33

华泰证券:微观数据好坏参半 经济下行压力仍存 2015-09-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

8月份外汇储备大幅下滑939亿美元,“增减”或成未来常态中国8月外汇储备下降939亿美元至3.5574万亿美元,为连续第四个月下滑,939亿美元是历史最大的单月外储降幅。针对8月外汇储备骤降,中国央行表示,主要的影响因素有三方面:一是央行在外汇市场进行操作,向市场提供外汇流动性;二是外汇储备委托贷款项目在8月份进行了一些资金提款;三是8月份国际市场一些主要金融资产价格出现不同程度回调。一方面,由于人民币汇率更加趋于“市场化”定价;另一方面,人民币汇率的波动区间进一步放开,这些决定了中国资本的流入流出将更加频繁,为了保证汇率稳定性,动用外汇储备干预可能成为“常态”。

财政资金来源短期或受限,财政政策短期或波澜不惊财政部今天发布《财政支持稳增长的政策措施》,称将实施更有力度的财政政策,加快推广PPP模式,进一步规范地方政府债务管理,深入推进财税体制等改革等。财政政策有可能发力吗?对此,我们保持怀疑态度。由于地方政府债务进行限额管理,公共财政支出又受到预算的约束,即使通过国有企业上缴利润来弥补财政赤字,但是由于规律有限,不可能大力度提升财政支出力度,因此,财政政策短期或波澜不惊,财政政策短期面对的是“保持杠杆适度稳定”,而不是“快速加杠杆”。

中国央行改革存款准备金考核制度,降低跨境企业资金池业务准入门槛中国人民银行决定,自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度,由现行的时点法改为平均法考核。即维持期内,金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比,不得低于法定存款准备金率。这有助于平稳流动性,但是由于中国超额准备金率仍然为正,部分市场人士认为“等同于降准1个百分点”并不科学。近日人民银行下发通知进一步便利跨国企业集团开展跨境双向人民币资金池业务,其中对于跨境企业资金池业务准入门槛放低并进一步扩大了资金池净流入上限,此举可视作对跨境企业资金净流入的支持,缓和短期情绪因素造成的贬值压力。

微观层面数据好坏参半,经济下行压力依然较大上游产业:有色金属、煤炭、铁矿石、南华价格指数均出现上涨,只有原油价格下跌;中游产业:玻璃、水泥价格出现上涨,钢铁、化工价格下跌;下游产业:商品房成交面积仍然处于高位,纺织业价格上涨,BDI等交通运输指数均出现下跌。虽然8月份工业增加值和社会消费品零售总额增速出现上升,但是1-8月份固定资产投资和房地产开发投资累计增速持续回落,鉴于目前经济下行压力依然较大,而通胀会9-10月份还将停留在2.0%左右,货币政策进行降息或者降准的可能性仍然存在。本周人民币汇率小幅贬值,如果美联储12月份加息,人民币还将面临贬值的压力,但是中长期仍然是强势货币。

整肠生与乳酸菌素片的区别
血栓有什么前兆
怎么检查有没有血栓
儿童骨质疏松如何治疗
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的